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利率变动与企业短期债务结构——基于我国制造业上市公司的经验分析

发布时间:2018-06-13 18:59  文章来源:笔耕文化传播

  本文选题:名义利率 + 实际利率 ; 参考:《会计与经济研究》2013年02期


【摘要】:2004年至今,基准利率历经两次升息周期和两次降息周期,这为考察利率变动对短期债务融资结构的影响提供了契机。本文选取2005-2011年A股制造业上市公司的平行面板数据,实证检验了利率变动与企业短期债务结构——商业信用所占比重之间的关系。研究结果显示,名义利率对企业短期债务结构决策具有显著负向影响,支持商业信用与短期借款之间的互补关系假说;而实际利率对企业短期债务结构决策具有显著正向影响,支持商业信用与短期借款之间的替代关系假说;并且以上结论不因企业性质和规模大小的改变而有所变化。
[Abstract]:Since 2004, the benchmark interest rate has undergone two interest rate increase cycles and two interest rate reduction cycles, which provides an opportunity to examine the impact of interest rate changes on the short-term debt financing structure. This paper selects the parallel panel data of A share manufacturing listed companies from 2005 to 2011, and empirically tests the relationship between the interest rate change and the proportion of short-term debt structure-business credit. The results show that the nominal interest rate has a significant negative impact on short-term debt structure decision, which supports the hypothesis of complementary relationship between commercial credit and short-term borrowing, while the real interest rate has a significant positive impact on short-term debt structure decision. The hypothesis of alternative relationship between business credit and short-term borrowing is supported, and the above conclusions do not change with the change of the nature and size of the firm.
【作者单位】: 南京财经大学会计学院;上海财经大学会计学院;
【基金】:国家自然科学基金项目(71271139)
【分类号】:F406.72;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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