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终极控制权与现金流权分离下的盈余信息含量——基于我国生物制药和电子信息技术行业上市公司的实证分析

发布时间:2018-11-29 07:30  文章来源:笔耕文化传播
【摘要】:以2007~2009年我国生物制药和电子信息技术行业上市公司为研究样本,实证考察在终极控股股东主导下的终极所有权结构对盈余信息含量的影响,并基于改进的Fama-French三因子模型,探讨了公司会计盈余与股票收益之间的相关性,然后加上金字塔结构的特征变量,探讨其对盈余反应系数的影响。结果显示:在终极所有权结构下,终极控股股东的现金流量权与上市公司盈余信息含量正相关,其控制权和现金流量权的分离程度与上市公司盈余信息含量显著负相关。终极所有权结构对盈余信息含量的影响取决于终极股东"利益趋同效应"和"利益侵占效应"两种影响的比较。
[Abstract]:Taking the listed companies of biopharmaceutical and electronic information technology industries in China from 2007 to 2009 as research samples, this paper empirically investigates the effect of ultimate ownership structure under the leadership of ultimate controlling shareholders on earnings information content, and based on the improved Fama-French three-factor model. This paper discusses the correlation between corporate accounting earnings and stock returns, and then adds the characteristic variables of pyramid structure to discuss its influence on earnings reaction coefficient. The results show that under the ultimate ownership structure, the cash flow right of the ultimate controlling shareholder is positively correlated with the earnings information content of listed companies, and the degree of separation of control and cash flow rights is negatively correlated with the earnings information content of listed companies. The influence of the ultimate ownership structure on the earnings information content depends on the comparison between the ultimate shareholders'"benefit convergence effect" and "interest encroachment effect".
【作者单位】: 景德镇陶瓷学院科技艺术学院;景德镇陶瓷学院工商学院;
【分类号】:F406.72;F832.51;F224

【参考文献】

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【共引文献】

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